市盈率整体情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-0、30
中间组对于后1/3组的收益:-7、79
2017年
前1/3组相对于后1/3组的收益:9、68
中间组对于后1/3组的收益:2、54
2017年内,低市盈率标的明显跑赢高市盈率标的
2018年
前1/3组相对于后1/3组的收益:-9、99
中间组对于后1/3组的收益:-10、33
2018年至今,低市盈率标的远远跑输高市盈率标的
考虑到实际市场环境,我们认为17是白马股行情主导的上涨趋势,而18年年初上证50经历一波断崖式下跌,终结了该次上涨,表现在市盈率上,我们认为也是符合该次规律的!
但是我们需要通过纯粹的市盈率指标,下文称为(真实市盈率),将行业、市值因素排除后,对比三组不同市盈率组别,以下为测试结果:
市盈率真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-10、91
中间组对于后1/3组的收益:0、02
2017年真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-2、52
中间组对于后1/3组的收益:2、34
2017年内,真实的低市盈率标的并没有明显跑赢高市盈率标的,反而是中间组收益是最好的
2018年真实情况
前1/3组相对于后1/3组的收益:-8、38
中间组对于后1/3组的收益:-2、33
2018年至今,真实的低市盈率标的反而远远跑输高市盈率标的
从以上过程看,我们认为市盈率指标排除行业、市值因素后,其真实值并不一定是一个优质的选股指标,或者说个股收益与市盈率并没有明显的关系。