市净率PB是股票价格与每股净资产的比值。但是PB的英文是price to book value ratio，直译过来是股票价格与账面价值比值。账面价值=总资产-无形资产-负债-优先股权益。可以看出，所谓账面价值是公司解散清算的价值。
如果公司要清算，那么先要还债，无形资产则将不复存在，而优先股的优先权之一就是清算的时候先分钱，但是A股没有优先股。这样，就可以用每股净资产来代替账面价值。
一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低，但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。市净率估值优点在于净资产比净利润更稳定，市盈率对微利或者亏损的公司而言并不适用，但是微利或者亏损的公司仍然可以使用市净率进行评估，除非公司资不抵债。
利用PB进行估值更适合哪些个股和行业呢？一般来说，PB比较适合重资产的行业或公司，或者说公司的营收和利润很大程度上依赖于资产，最典型的就是银行，资产和负债直接就是钱。
处于成熟期阶段的行业或公司也比较适合用PB进行估值，因为这个阶段公司的资产估价会较为准确，比如钢铁行业，产业非常成熟，基本上根据其资产数就能估算出产量。靠人和品牌价值的公司就不太适用于PB，比如咨询公司，有形资产就是桌子椅子和电脑。
一些重度依赖研发的企业也不太适用，投入的研发资金是算在了账面资产中的，但是其产出值就比较难估计了，可能一个水花都没有，也可能一下放了个卫星，所以一些高科技行业，比如互联网公司的PB都较高，此时用PB估值也就不太准确。
市净率衡量投资价值的标尺
何为市净率呢？为什么说市净率是衡量投资价值的标尺呢？
市净率就像一座大桥，连接股票市场与企业的净资产状况。从其计算的方法就很容易看出，市净率等于每股股价除以每股净资产。市净率指标直击股价与每股净资产的关系，数据高低直接说明股票的“贵”“贱”。
简单来看，市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。也很容易理解，之前用钟摆形容过股价与股票价值的关系，股价不会停留在股票价值上，而是在其左右摆动。而市净率正是测量摆动幅度的标尺，例如股价10元，市净率2.0就是说你花了10元，买到该上市公司5元的净资产，若市净率是1.0，就对应该上市公司10元净资产。
关于市净率的筛选条件
原因也很简单，一方面是股票市场的投资风格，过去股票市场注重投机，而非投资，对于判断股票价值的指标很少了解；另一方面，就是市净率指标来作为估值标准也会忽略一些问题，比如说，刚才提到的净资产质量问题，还有重资产或轻资产的公司，折旧的主观性问题。
因此，在运用市净率选股时，企业的盈利能力好应该是一个前提。可以结合净资产收益率和前景，有针对性的区别筛选。有时候，宁愿选择市净率稍高前景广阔的企业，也不会选择低市净率的夕阳产业。
需要注意几点：
1.具备较好的盈利能力，净资产收益率连续维持较高水平；
2.市净率低于同行业一般水平，不同行业市净率没有可比性。
沪深300的市净率长期均值为3倍左右，美股标普500的市净率长期均值为2.5倍左右。牛市的时候比长期均值高，熊市的时候比长期均值低。
不同行业的市净率均值差别很大。重资产行业，例如重工业、金融、房地产等行业的市净率一般较低，因为这些行业收入及利润的增长依赖有形资产。轻资产行业，例如软件、传媒、广告等行业的市净率一般较高，因为这些行业收入及利润增长主要依赖研发、广告和品牌等无形资产。只有在同一个行业内，比较市净率才有意义，不论纵向比较还是横向比较都是如此。
分析股价是否过高，市盈率和盈利增长率指标更直接，因为股价是对未来现金流的贴现。买股票是为了买未来的现金流，而不是为了买现有的资产。
